《巿場預測》
  • 銅3美元/磅- 夢想還是現實?
    2017-06-15 17:24:27

  • 2017年1月至4月銅價走勢

作者﹕世紀礦業數據庫

2017
     2017年4月13日銅價收於2.57美元/磅。 迄今爲止上漲1.6%,令人沮喪。

    今天的價格在2011年2月的超級周期中觸歷史高點4.61美元/磅後經歷5年來的下滑,2016年1月份低點爲1.94美元/磅,由於中國需求增長放緩和生産商預計與2006 – 2011年相似的需求增長而繼續推高産量,供應不斷增長,然而需求未見實質增長。

    在11月初發生戲劇性的上漲之前, 2016年的大部分時間裏價格在2.00美元至2.30美元/磅之間。2016年下半年,大事件震撼了銅價,包括英國脫歐的公布,特別是在特朗普贏得美國大選之後尤其如此。

   在2017年第一季度銅價前景被看好,通常保守的高盛宣布看漲,預計銅價將上漲2.81美元/磅。2017年上半年的預測爲2.18美元/磅,第一季度總結“過去兩個月銅價反彈與我們更看空的預期形成鮮明對比”。

    除了中國的需求恢復外,花旗研究部還預計供應將在2017年首次在六年內出現逆差。花旗預測,供應赤字將促使銅價在2017年下半年超過2.72美元/磅,在2020年底前高於3.63美元/磅。

    雖然,2017年的價格預測有多種,但目前共識約爲2.75美元/磅。 即使是保守的智利銅業委員會(Cochilco)也預計將全國2017年預算從2.20美元/磅上調 至2.50美元/磅。

    到2017年迄今爲止,銅價的支撑源於必和必拓在智利的埃斯孔迪達礦43日罷工,癱瘓了世界上最大的銅礦,另外也因爲兩大Freeport MacMoRan礦山的長期停産 – 印度尼西亞格拉斯伯格的出口許可問題和秘魯Cerro Verde的罷工行動。

    安托法古斯塔以及智利幾個銅礦認爲全球銅供應緊縮將使今年價格保持高位,“集團預計在中期將從平衡市場平穩轉爲輕微赤字, 導致價格進一步改善,”其在最近的聲明中表示。

2017年銅價3.0美元/磅
    到2017年爲止,銅價已經在2.53美元/磅和2.78美元/磅之間。 當供應方市場受到罷工和其他銅礦臨時關閉的影響時,美國持續加强的利率環境,分析師的預測一致提高到2.75美元/磅。 最近的潜在影響包括更積極的美國軍事立場和特朗普經濟學的成熟觀點。
 
     儘管從二月中旬持續的價格下跌,與分析師預測的2017年2.75美元/磅一致似乎是合理的。 不過可能會有更大的下行空間。
 

到2020年及以後
    國際銅業研究組織(ICSG)最新報告顯示,2016年世界銅礦産量突破100萬噸,達到2016萬噸。

    2016年世界精銅産量爲1960萬噸,其中所有來源的純銅總量爲5.5萬噸,主要由於中國需求明顯上漲2.5%。 2016年12月,存量爲17,000噸。

摘自ISCG報告

世界精煉銅消耗量及供應趨勢
    ICSG表示,全球銅礦生産增長預計將在2020年下降至2.5%,低於過去五年每年近4%的平均增長率。

    總部設在葡萄牙的智囊團表示項目開發繼續延誤,主要是由於長期的許可、當地社區的反對和融資限制。

    全球商品研究領頭羊PCI Wood Mackenzie表示,到2020年,隨著液體庫存大幅下滑,預計價格將大幅反應,銅價將在2023年飈升。

    其他期望增加銅需求的終端用戶行業包括混合動力汽車,其使用銅比常規車輛高出近63倍。

    礦産供應可能在2021年開始陷入赤字,但價格需要上漲至3.30美元/磅左右, 爲了滿足這一需求,更多的礦山項目投産。
 

長期3.0美元/磅
    2021年開始的“長期”共識價格略高於3.0美元/磅。 MMG是一家香港/澳大利亞雙重上市的公司,中國五礦有色金屬有限公司是其主要股東,預測爲3.50美元/磅。 長期價格到2035年將上漲至5.0美元/磅。 

   到2020年5.0美元 /磅似乎是一個合理的可持續銅價預測。